近日，亚洲基础设施投资银行（以下简称“亚投行”）在我国银行间债券市场首次发行2年期熊猫债，募集20亿元人民币。此次熊猫债发行有“两个创纪录”——发行认购倍数创亚投行熊猫债发行纪录，并吸引了超30家机构参与，创下亚投行熊猫债发行参与机构数量纪录。另外，从投资者分布来看，境外投资者占比近六成，包括多家曾参与认购亚投行美元债的境外央行及其他官方机构。这折射出境内相对较低的融资成本与不断优化的制度环境。

　　熊猫债是指境外机构在中国境内发行的、以人民币计价的债券，是境外机构在中国本土市场募资的重要途径。国外机构在一国发行债券时，一般以该国特色为债券命名。熊猫债这一名称就是国际债券命名规则和我国特色相结合的产物。在世界范围内，与熊猫债类似的债券还有美国的扬基债券、澳大利亚的袋鼠债券、西班牙的斗牛士债券等。2005年，国际金融公司、亚洲开发银行获准在我国银行间债券市场发行人民币债券，熊猫债市场由此拉开帷幕。经过多年发展，我国金融高水平开放不断深化，熊猫债市场创新日益活跃，制度安排更加国际化，资金使用更为灵活。截至目前，熊猫债累计发行规模突破1万亿元，发行机构超90家，展现出全球资本对人民币资产的信心与青睐。

　　熊猫债募集的资金用途广泛，发行主体既可将其用于中国境内项目建设及业务发展，也可以用于海外运作，为其在国际市场展业提供低成本资金。近年来，中国债券市场利率相对较低，熊猫债融资成本优势得以强化。与此同时，中国人民银行持续推动优化熊猫债发行管理，在发行机制、信息披露、可持续发展、资金使用等方面不断为境外发行人提供便利，熊猫债市场的深度和广度持续拓展，这些因素都进一步巩固了熊猫债的吸引力。

　　熊猫债的扩大发行，也有力推动了人民币的国际化进程。熊猫债体量增加有利于构建起离岸人民币资金池，同时，跨境使用人民币也将有利于更多境外机构投资者参与中国债券市场，进一步畅通人民币的回流渠道，建立起人民币国际化使用的闭环，提升人民币的流动性。从中长期看，熊猫债市场不断提质扩容，对人民币的广泛应用将起到提振作用。而且，熊猫债市场发展会进一步促进人民币境内外流通配套设施的建设和完善，为人民币国际化打下更坚实的基础。

　　如今，熊猫债正成为境外机构重要的人民币融资渠道。亚投行、新开发银行等国际开发机构，匈牙利、埃及等外国政府，以及奔驰、宝马等跨国公司纷纷进入熊猫债市场。熊猫债发行主体区域覆盖亚洲、欧洲、非洲、北美洲、南美洲，近期拉美、非洲地区发行主体实现破冰，熊猫债助力中拉、中非等国际金融合作成效持续显现。不难看出，熊猫债不但为境内外投资者提供了优质的人民币资产，其收益稳定、满足多元化资产配置需求等特点也推动了投资者结构不断丰富。展望未来，随着中国持续推进金融高水平开放，熊猫债市场将迎来更为广阔的发展空间，前景值得期待。（姚进）